torsdag 22 september 2016

Sålt hälften av Apple

Har under en längre tid haft en negativ känsla kring Apple. Dels har jag som kund känt att deras produkter tappat magin - hårdvaran är inte längre klockren, mjukvaran har tappat enormt i användarvänlighet i takt med att komplexiteten ökat, iCloud är mycket sämre än Googles tjänster, Apple Music klart sämre än Spotify, etc. Apple börjar kännas som de är "spread out too thin" och även hardcore Apple-fans som Marco och Gruber klagar på mycket. Bara det faktum att man fortsatt sälja iPhones med 16gb ända tills lanseringen av iPhone 7 är i min mening fruktansvärt kundfientligt. Har tappat räkningen om antalet support-ärenden till föräldrar, svärföräldrar och andra "vanliga" människor som jag fått ägna mig åt för att de fått meddelande om att lagringsutrymmet är fullt.

Nåväl, detta om själva kundupplevelsen. Jag tror ju fortfarande på Apple som unikt bolag som förmodligen fortsatt kommer överraska oss positivt i framtiden med "the next big thing". Men på medellång sikt är det väldigt svårt att se var tillväxten ska komma ifrån. iPhone 7 verkar hittills ha mottagits väl, och förmodligen fortsätter iPhone vara en kassako en lång tid framöver. Dock är smartphone-marknaden mättad och ASP blir svårt att höja medan Samsung och Android kommit (nästan) ikapp design- och användarvänlighetsmässigt. Det är en helt annan situation än 2011 när jag gick in i Apple och smartphones fortfarande växte och Apple var ohotat bäst och man inte ens fanns i Kina. Apple Watch verkar sälja väl och kommer nog växa på ganska bra, men inte med de volymer eller ASP som iPhone åstadkommit. iPad krymper eftersom folk inte uppdaterar dem särskilt ofta. Varken Macbooks eller iPads har fått uppdateringar på väldigt länge (bortsett från iPad Pro) så man undrar lite vad Apple har för strategi och vad de lägger sina resurser på. Services är enda området som växer ordentligt, men från en låg nivå, och mer som en middle-man som tar betalt för distribution - Apples egna tjänster är undermåliga och börjar snarare bli en anledning att INTE välja Apples ekosystem snarare än tvärtom.

Värderingsmässigt känns P/E 10 fortfarande för lågt, men det är denna nivå som Apple legat kring under lång tid nu med undantag för stora fluktuationer - kursen har på sikt drivits av EPS-ökning snarare än uppvärdering. På EPS 8-9 USD och den kassa man har är en rimlig värdering fortfarande 120-130 USD. Idag står Apple i 115 USD efter att ha klättrar på kort tid från 92 USD och jag känner att jag visserligen är feg, men började få mer och mer svårt att känna mig trygg och lugn med att ha 20% av portföljen i Apple.

Det är fortfarande osäkra tider och jag gillar tryggheten i att ha en rejäl kassa och att inte ha för stor andel av portföljen i Apple. Jag tror och hoppas ju fortfarande på att Apple fortsätter lansera nya superhits, men kan inte längre rak i ryggen och tryggt put my money where my mouth is, utan håller kvar ett rimligt "bet" på Apple motsvarande typ 10% av portföljen.

Snyft, det känns lite som en skilsmässa :( Det var en bra resa vi hade Apple (+108% mot snittköpkurs), men nu har vi vuxit ifrån varandra. Du är fortfarande min favorit och jag hoppas du fortsätter utföra stordåd!

söndag 18 september 2016

Nystart!

Dags att blåsa lite liv i bloggen!

Livet har börjat lugna ner sig lite på olika fronter med större barn, bättre kontroll på läget på jobbet och min lust att skriva har kommit tillbaka. Jag älskade verkligen att vara aktiv med att skriva inlägg på bloggen och ha en interaktion med smarta läsare och andra bloggare. Sedan, om man får vara lite flosklig, kom livet i vägen och skrivlusten försvann.

Jag har funderat lite och planen är att bredda innehållet en del. Jag har tidigare känt att jag redan skrivit allt jag tyckte saknades ute på nätet vad gäller företagsvärdering, investeringsfilosofi och annat. Dessa inlägg fortsätter vara populära och kommer förhoppningsvis fortsatt att hjälpa folk som vill sätta igång och spara och investera.

Fördelen med en egen blogg är att man får bestämma själv. Så nu bestämmer jag att jag ska skriva lite mer om annat än investeringar. Jag har andra intressen där t.ex. träning, hälsa och kost nog är den största. Jag ska även försöka mig på att vara lite mer personlig och berätta lite anektdoter och annat som kanske är lite mer unikt och roligt att läsa än generella tankar kring sparande och investerande. Jag tycker t.ex. Miljonär innan 30 är en väldigt underhållande blogg som lyckas vara både personlig och inspirerande utan att behöva röja skribentens identitet. Jag ska givetvis fortsatt dock fokusera på sparande och investeringar och vill fortsatt vara anonym då det nog är lite känsligt att skriva om bolag och investeringar med tanke på mitt jobb.

En redesign är på gång också. Bloggen ser uråldrig ut och har inte ändrat utseende sedan start 2010. Då fanns inte ens iPhone 4. Dags att bli lite mer mobilanpassad och modern!

torsdag 14 juli 2016

Många Köp H1 2016

Jag lovade ju i förra inlägget att uppdatera bloggen med de affärer jag gör, men detta har inte blivit av. Nåväl, bättre sent än aldrig. 11 januari 2016 hade jag en kassa motsvarande 30% av portföljen. Idag är kassan endast 8% av portföljen - jag har med andra ord funnit en hel del köptillfällen under vårens nedgång och Brexit. Kort summering av mina köp:

Jag har tagit rygg på den gode Fundamentalanalysbloggen och köpt Kopparbergs på 274kr motsvarande 3% av portföljen. Bolaget är litet och informationen från bolaget är inte särskilt omfattande för att uttrycka det milt. Tror inte det blir någon större position. På temat ta rygg på Fundamentalanalysbloggen har jag även köpt LVMH på kurs EUR 155 motsvarande 3% av portföljen. Ser bra tillväxtmöjligheter långsiktigt även om det kan bli en bumpy ride. Båda bolagen har gemensamt att de har en stark person som även är storägare som driver bolagen framåt, samt starka varumärken. Jag har verkligen en fäblesse för den typen av bolag.

Och på temat starka varumärken och ägardrivna bolag har jag givetvis ökat på i H&M i ett par omgångar i nedgången. Ett köp på 269kr och ett på 243kr. H&M är lite som en "kassa plus" som jag alltid passar på att köpa när direktavkastningen är fin. Om kursen håller sig nere får jag en bra direktavkastning. Om kursen går upp och det finns andra intressanta affärsmöjligheter så säljer jag av lite. Jag är alltjämt övertygad att H&M fortsätter leverera stabil försäljningstillväxt och att risken för lägre vinster på medellång sikt är väldigt låg. Av denna anledning har jag en fortsatt stor position i H&M (19% av portföljen), även om jag kanske inte tror att positionen kommer outperforma marknaden.

Nästa köp blev ett bolag som jag haft ögonen på och velat äga länge, åtminstone sedan finanskrisen. Då fanns dock för många andra billigare alternativ så det blev aldrig ett köp. Men nu äntligen fick bolaget lite mer motvind än resten av börsbolagen och värderingen blev ok. Jag talar om Alfa Laval. Det blev ett köp på 127kr motsvarande ca 4% av portföljen. Tycker inte bolaget behöver någon vidare kommentar.

Har även ökat i SHB efter Brexit-resultatet på 96kr och denna finfina bank står nu för närmare 9% av portföljen. Visst har bolaget sin tillväxt i GB och drabbas säkert av Brexit, men som långsiktig investerare är det bara att låta hela Brexit-karusellen snurra på i några år och sedan återigen konstatera att jorden inte gick under denna gång heller.

Har även köpt Nordea på snitt 80kr motsvarande 4% av portföljen. Detta gjordes lång tid innan Brexit och tyvärr vågar jag inte köpa mer trots att priset är väldigt attraktivt. Nordea är ingen favoritbank och kommer investera 10mdr på att helt bygga om sin IT-infrastruktur. Med den insyn jag har i bankverksamhet så tippar jag att det kommer bli dyrare och krångligare och sämre och ta längre tid än vad man budgeterat/kommunicerat. Mr Market tror väl också det med tanke på bankens värdering, men den potentiella nedsidan och tidsaspekten på det hela gör att jag inte är bekväm med en större position. Nordea är dessutom knappast en favoritbank och det finns spekulationer kring att man behöver öka på sitt kapital och att utdelningen därmed hänger löst. Den som lever får se..

Har även ökat i Atlas Copco på 169kr och Mekonomen på 156kr.

Det var allt. En hel del affärer och skönt att ha fått användning för kassan. Nu gäller det att fortsätta bygga kassa om börsoron fortsätter och fler köptillfällen dyker upp.